怎么评价地方政府创业投资引导基金的投资限制?

一、怎么评价地方政府创业投资引导基金的投资限制?

整个国家就是政府在掌舵，政府控制着政策、金融，政策决定产业方向，金融决定企业的血液。光这两点就能要了你的命！

现在政府出资引导创业，你真以为缺你这么个创业奇才？

主要还是两件大事：

1、大学生就业难。

早年的高校扩招，批量生产废物，毕业即失业，白白耗费了几年的大学时光和金钱。与其让你去找那些根本找不到的工作，不如让你创业，自谋生路。

2、产业转型。

改革开放这几十年，国企大量压缩，不良资产卖的卖，倒的倒，老职工尚且无法安置，又如何招新职工？原有的傻大粗笨产业早就落后了，没淘汰的产业，近年也出现了产能过剩。现在需要的是开发新产业，新产业需要新鲜血液。

前面说了，高校扩招，导致大量的大学毕业生成了社会就业岗位消化不掉的废物。现在的新产业恰恰就能变废为宝，年轻人脑子活，精力好，人数多，政府投入加引导，只要政策对路，成功的概率在那里，就一定能孵化出未来的新型产业。

如果政府给钱，然后啥都不管，这些钱就不会落到真正的实处，反而会流向那些虚拟的资本市场上食利去了，这显然不是政府所期望的。有钱赚政府不会自己去赚，还用得着让你从中套利？！

二、政府出资的引导型产业投资基金，采用何种治理结构最为理想？

前篇所言，产业招商，如同婚配嫁娶。而产业投资，尤其是地方政府的域内产业投资，更像是养孩子。这其中，有“衣来伸手，饭来张口”的哺育，也有“三年高考，五年模拟”的对赌。

一般而言，对少儿期的企业，如大学生创业公司，政府一般能做到广撒钱，但行好事不问前程。对于青壮年的企业，则常以对赌来激发企业壮士断腕的决心（比如合肥投资蔚来汽车）。

如何让产业投资成为产业发展的助力？又如何对企业做到因材施教？这几年如火如荼的政府引导基金，最后的买单人是谁？我们就来一探究竟。

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一、政府投资是否是产业发展的必须？

早期的产业园，是不需要政府投资的，主要因为招商对象基本是外资企业。外资看重的是中国廉价的土地和劳动力成本，以苏州工业园为例，园区外资企业数量4000多家，自1993年之后，多次在全国经开区综合考评中排第一，但园区唯一的一支苏州工业园区产业投资基金，到2017年才成立。

在不依靠投资的时代，地方政府靠什么招商呢？一般是看城市区位和建设，比如：

• 该城市的地理位置如何？生产出的商品是否方便运输及出口？
• 该地区的经商环境如何？政府是不是守信？
• 政府服务是否规范？水电气这些基础配套是不是符合要求？

当年靠着小破楼和不那么专业的小镇公务员就能完成的招商，近些年，为啥政府又要出地又要出钱？是本土企业更难伺候吗？

我们就来看看，招商如何从税收的“摇钱树”变成财政的“吞金兽”？

首先，是各地产业园建得太多，无序竞争，令招商变难了。当大家都纷纷下场吃螃蟹，自然吃不到最美味的那只了。

其次，国内资本市场的发展，令产业投资变得有利可图。

近些年，“银行 → 政府补贴 → 产业 PE/VC” 金融支持体系的发展，让各地政府看到一些早起的地方政府，如合肥，成都等，早已不是在单方向补贴园区企业，而是通过对企业的股权投资，在资本市场上赚得盆满钵满了。

以合肥建投为例，成立于2006年。相较于一般城投公司的入不敷出和借新还旧，合肥建投硬生生靠着“投资收益”一项将利润由负转正。

不是所有地方政府都有合肥的眼光和时机，亏得底朝天的远远多过赚了钱的。所以，地方政府涉足产业投资，首先要清醒认识自己的优劣势。

政府的优势在于，企业生产的一举一动，产量、税收、开工率、用电量......全发生在管委会眼皮底下。企业或许能通过财务数据粉饰去糊弄市场，但在政府面前无所遁形。所以，政府可以选择园区经营状况良好的企业，引入地区资源，或追加投资，相当于开小课进行特别辅导，这一点完全领先一般投资人。

但是，政府作为投资主体的劣势也相当明显，主要还是官本位导致内部激励机制的不足，以及对资本市场经验的缺乏，甄别不出好项目。比如15年创业潮期间，就有所谓“创投公司”拿着PPT走穴般穿插于各地方政府，骗了一笔又一笔政府补助和投资。

如何发扬优势规避劣势，如何不盲信不盲从呢？是个艰难的事。

二、政府扶持产业的方式如何选？

产业投资和发展，一般紧跟国家产业政策，比如我们的“卡脖子”相关领域，自然而然成为产业发展重点。

从各国经验看，要发展一个行业，有的国家直接给钱（政府补贴、投资基金），或让企业少交钱（减税），有的逼着市场给钱（信贷优惠），还有些通过软硬件支持（研发支持、土地支持）。

被认为自由市场的美国，主要以少收税和研发支持为主，而亚洲国家则主要是直接和间接给钱。

给钱的方式有两种，一是补贴二是投资。

长期占据领导地位的是行业补贴。这个刺激非常明显，但也很容易造成腐败和套利。

以一则社会新闻来看新能源补贴是怎么被套利的：

“去年9月底，嘉兴市南湖区发改局在辖区内开展了为期一个月的新能源汽车促消费活动，对在南湖区范围内限额以上汽车销售企业购置新能源乘用车的个人消费者予以补贴，按照车价不同分阶梯补贴每台新能源汽车2000元至6000元不等。嘉兴某汽车销售有限公司部分销售员在销售过程中故意隐瞒政府补贴政策，通过冒充消费者签订补贴承诺书、提供虚假申领补贴资料等方式，骗领新能源汽车补贴款。”

消费层面的骗局，虽然对观众的侮辱性极强，但伤害性还不大。生产层面更是推陈出新令人发指，比如，有企业对传统旧能源车进行粗劣改造后，骗取政府补贴。改造的车辆质量太差卖不出去怎么办？通过持有一家汽车租赁公司将这类“组装厂”批量销售。而在发现政府在进行补贴登记时只记录发动机序列号时，竟有企业把领了补贴的车涂改发动机号之后，再循环租赁、循环骗补......

补贴政策的艰难，令投资基金，成为新的“育儿方式”。

2022年上半年，中国母基金管理总规模 42721 亿元，政府引导基金 33615 亿元，占 80% 。可见，政府引导基金已经腾飞了很久。

一类政府引导基金是国家级别，其规模宏大，但项目入选难、落地难、流程长，并随着金融反腐的进行，逐渐消沉，2022年仅设立一支。

另一类政府引导基金是地方级别，可做到因地制宜，但又难以全面监管。在2015-2017年大爆发之后，近些年也陷入“寻找接盘人”的困境中，能正常退出的不足1/3，情况和城投债类似。

股权难以退出的原因何在？打开地方政府引导基金投资明细，发现基本都是半导体、新能源、物联网、人工智能类型的企业，也都是这些年的投资热点。为何会出现大面积“看对了赛道，但选错了企业”的情况呢？

其实是盲目无序的产业投资，对产业正常发展造成了扭曲。以半导体行业为例，各地政府的过度热情，反而推高半导体企业估值，造成无序竞争。如同银行对僵尸企业的滋养，产业基金一样会扭曲市场。

2018 年至今，我国半导体行业共成立 24478 家企业，目前仍处于“存续”和“在业”状态的分别有 14005 和 8573 家，以此测算整体存活率为 92.24%，该比率在该领域领先的美国和日本都不足20%。

这两万多家半导体企业中，大部分都不可能上市，也不可能被收购，而且每家估值都高得离谱。因为靠着产业基金输血，即使一些技术落后，或根本没有技术含量的伪高科技企业也能 “苟延残喘”，令产业无法优胜劣汰，资源无法向头部聚集，形成半导体行业低效率的散点化。

三、合肥的产业投资是如何成功的？

那么，作为产业投资优等生的合肥，是如何取得成功的？

在我看来，合肥市政府至少做对了以下几件事：

一、投资流程完善

合肥市政府下设产业投资基金投资流程十分科学完善，而且遵循一条铁律，即在国有股退出后，不套现离场，而将收益重新投到基金中去。这和孩子长大之后，把工资打回老家，父母再帮忙攒着娶媳妇，有异曲同工之处。这体现的是，政府有没有把企业当成自家孩子，要的是短期利益还是长期发展。

二、基金合理分类

合肥市有三类不同的政府引导基金，服务于不同类型和规模的企业：

① 产业投资基金：投向大型重点项目

② 创业投资基金：投向中小成长期企业

③ 天使投资基金：面向初创企业和学生创业

这个分类的基础在于，不同的基金有不同的投资哲学。政府产业基金一直被诟病投的项目多且杂，“谁愿意来园就投谁”，考核时又拿招商做幌子，掩盖投资犯的错误，令其无法和市场化基金比较，最后一本糊涂账。

正因此，合肥市政府在2014年做这个分类。它寻求将不同的园区招商企业对应到不同的风险和收益池中去，令投资和考核的标准设立更清晰。比如“天使投资基金”，每笔投资相对较小，风险容忍程度也高，可以充分宽容探索未知过程中的失败，支持创新创业。

以下是合肥市天使投资基金运行标准：

可见，即使是具备一定公益性质的天使投资基金，其投资标准、运作方式、风控措施也极为完善。而动辄过亿的产投基金就，要求则更为严格，一旦出事，追根溯源，确定责任人。

合理分类，让专业的人，管专业的钱，做专业的事，按照专业的标准来考核。这就像，把一众形色各异的孩子分成幼儿园、K12、高等教育，然后因材施教，因材出题，缩小了龙蛇混杂下的权力寻租空间。

三、巧妙利用对赌

回溯合肥这些年对大型项目的投资，很有点“中国版黑石”的味道，只是外资机构一般法务工具用得多，对赌工具用得少。而对陷入资金危机的产业链龙头，伸出橄榄枝的同时，却也开出最严苛的对赌协议，是合肥产业投资一大特色。

以蔚来为例。2019年蔚来净亏损193亿，北京、湖州等政府均无意合作，落魄的凤凰不如鸡，导致蔚来汽车在和合肥政府的谈判中处于严重劣势，合肥市政府不仅占据主动，还设计了严格的对赌协议：

合肥对蔚来投资70亿，其对赌协议有对蔚来业绩增长的要求，也对打通资本退出通道的要求。若蔚来不能完成则需要以年化8.5%利息回购合肥市的投资。

当然，并不是和企业签了军令状，就可以撒手不管。辅导班、训练营，一个都没少过，合肥市政府为蔚来步步操心。比如，委派了投资促进局对接蔚来汽车的上游需求，主动开设专项招商活动，吸引汽车产业链上游厂家落地合肥，降低蔚来的造车成本等等。

大考成功后，合肥市政府也没忘了投资前的承诺，将投资收益用于支持汽车产业集群的发展，2021年4月，合肥新桥智能汽车产业园开工建设。

以上三点，只是必要条件，而非充分条件。同样的配方，没有好的厨子，也做不出米其林的味道。

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做产业投资，总让人想到养育孩子那艰辛而漫长的过程，也让我想到友人推荐的那本书：《在远远的背后带领》。好的养育，是没有所谓“中国式界限”，比如“中国式饭桌”——坚持给你夹菜，也不考虑那是不是你爱吃的；“中国式爱幼”——你妈永远比你更早知道什么时候冷……

没有强制的爱，但却需要清晰的界限。“界限的本质绝非关系的破坏或疏远，真正的界限感是带着温度的，是源远流长的细水，滋养彼此的灵魂，因为当中充满尊重与信任。”比如，明确的目标，严格的奖惩，默默的支持，对自驱力的激发。

纪伯伦说，孩子的灵魂属于明天，属于我们做梦也无法到达的明天，产业也一样。在科技发展如此迅猛的今天，产业的发展和变迁难以想象，又有哪个政府，能笃定国家产业的未来？纵然有期待，也要时刻提醒自己，正确的方式，不是一手包办，也不是撒手不管，而是“当我们站在远远的背后，就不是在带领，而是跟随”。

作者简介：huaying，投资果盘专栏作者，毕业于JHU、MIT。公众号致力于中立客观的宏观经济分析和探讨，并汲取一些对大家有用的投资建议。

关于文中观点探讨，欢迎添加微信：gh159276

三、政府创投基金投资企业

政府创投基金投资企业的重要性

随着政府对创新和创业的支持力度不断加大，政府创投基金已成为企业融资的重要渠道之一。政府创投基金通常由政府设立，旨在通过投资初创企业，促进经济增长、创造就业机会和推动技术进步。在本文中，我们将探讨政府创投基金投资企业的重要性，以及如何利用这一渠道获得资金支持。

首先，政府创投基金为企业提供了资金支持，帮助企业在初创阶段度过难关。对于许多初创企业来说，资金是决定其能否生存和发展的关键因素之一。政府创投基金的介入可以为企业提供必要的资金，使其能够继续研发、招聘员工、建立营销渠道等关键性工作。这对于那些具有创新潜力但缺乏资金的企业来说尤为重要。

其次，政府创投基金可以帮助企业加速成长。通过与政府创投基金合作，企业可以获得更广阔的市场机会和更丰富的资源。这些资源包括但不限于技术支持、人力资源、市场渠道等。政府创投基金的支持可以帮助企业更好地应对市场竞争，提高市场地位，从而加速其成长进程。

此外，政府创投基金还可以为投资者带来良好的投资回报。政府创投基金通常是由政府财政拨款或税收优惠措施支持的，具有较高的稳定性和安全性。这使得投资者可以获得相对较高的投资回报，同时还能为社会创造就业机会和促进经济增长。

如何申请政府创投基金

申请政府创投基金的企业需要符合一定的条件和要求。一般来说，申请者需要具备一定的创业实力和潜力，以及符合政府创投基金的投资方向和政策导向。在申请过程中，企业需要准备相关的申请材料和文件，并按照政府创投基金的申请流程进行提交。具体而言，企业可以关注政府官方渠道和相关政策文件，了解申请要求和流程，并根据实际情况进行准备。

总的来说，政府创投基金投资企业具有重要意义，可以为初创企业提供资金支持、加速成长并带来良好的投资回报。企业应该关注政府相关政策和渠道，积极申请政府创投基金的支持。同时，我们也应该看到，政府创投基金只是企业融资的一种方式之一，企业还需要通过其他渠道如银行贷款、私募股权融资等方式获得资金支持。

四、政府引导基金排名靠后的

政府引导基金排名靠后的原因分析

近年来，政府引导基金作为一种重要的财政政策工具，得到了广泛的应用。然而，在实践中，我们发现一些政府引导基金排名较为靠后，这引发了我们的思考。本文将对这些原因进行分析，以期为相关政策制定者提供参考。

首先，我们需要明确政府引导基金的定义和作用。政府引导基金是指由政府出资设立，旨在引导社会资本投入，促进产业发展的基金。其作用在于通过政策导向和资金扶持，推动产业结构的优化和升级。然而，在实际操作中，一些政府引导基金并没有达到预期的效果，排名较为靠后。

一、投资方向不精准

首先，投资方向不精准是导致政府引导基金排名靠后的重要原因之一。一些政府引导基金在选择投资项目时，没有充分考虑当地产业发展的实际情况和市场需求，导致投资项目与当地产业发展脱节。此外，一些政府引导基金在选择投资领域时过于狭窄，缺乏对新兴产业的关注和投入，这也可能导致其排名靠后。

二、资金管理不规范

其次，资金管理不规范也是导致政府引导基金排名靠后的重要原因之一。一些政府引导基金在资金使用和管理方面存在违规行为，如挪用、滥用资金等，这不仅可能导致资金流失，还可能引发社会信任危机。此外，一些政府引导基金在绩效考核方面缺乏科学合理的评估体系，导致无法准确评估基金的实际效果，这也是影响其排名的一个重要因素。

三、政策支持不到位

此外，政策支持不到位也是导致政府引导基金排名靠后的一个重要原因。虽然政府引导基金在一定程度上能够吸引社会资本投入，但如果没有相应的政策支持措施，如税收优惠、财政补贴等，可能会导致引导基金的实际效果大打折扣。此外，一些地方政府对政府引导基金的重视程度不够，缺乏有效的监管和指导，这也可能导致其排名靠后。

综上所述，政府引导基金排名靠后的原因有很多，包括投资方向不精准、资金管理不规范、政策支持不到位等。针对这些问题，我们需要采取相应的措施加以解决。首先，政府应该加强对政府引导基金的监管和指导，确保其投资方向符合当地产业发展实际需求；其次，完善资金管理机制，确保资金使用的合规性和透明度；最后，加强政策支持力度，为政府引导基金的发展创造良好的环境。

以上内容仅供参考，如有需要您可以根据实际情况进行修改。

五、重庆政府产业引导基金，助力企业发展

重庆政府产业引导基金助力企业腾飞

重庆政府产业引导基金是重庆市政府设立的资金，旨在支持和引导符合国家产业政策方向的企业发展。作为政府的一项重要金融政策工具，该基金为重庆市各个领域的企业提供资金支持，推动产业结构升级和转型升级，提升企业竞争力。

基金资金来源

重庆政府产业引导基金主要资金来源包括政府预算安排、国家产业政策扶持资金、社会资本引入等多种渠道。其中，政府预算安排部分主要用于支持重点领域和关键项目，国家产业政策扶持资金则主要用于配套国家相关产业政策性文件，社会资本引入则是通过市场化运作引入社会资本，以促进基金规模和效益的提升。

基金支持对象

重庆政府产业引导基金主要支持以重庆市为注册地或主要经营地的企业，尤其是高新技术企业、战略性新兴产业企业、先进制造业企业等符合国家产业政策方向的企业。同时，该基金也面向创新创业企业、中小微企业和科技型企业，力求为各类企业提供精准扶持，助力企业发展。

基金支持方式

重庆政府产业引导基金支持方式多样，包括但不限于股权投资、风险投资、股权激励、贷款贴息和担保等。针对不同类型的企业和项目，基金采取差异化的支持方式，以满足企业的融资需求，推动企业创新发展和转型升级。此外，基金还支持企业在项目申报、政策咨询、项目评估和产业规划等方面提供全方位服务。

基金绩效评价

重庆政府产业引导基金注重绩效评价，建立科学的绩效评价机制，对基金支持的企业及项目进行跟踪评估，确保资金使用的有效性和企业发展的可持续性。同时，基金还注重公开透明，接受社会监督，确保资金使用的合规性和公平性。

通过重庆政府产业引导基金的资金支持和政策引导，重庆市的各类企业得到了有效的扶持，促进了产业结构的优化和经济的可持续发展。这也进一步推动了重庆市经济的发展和产业的升级，助力企业实现更好的发展。

感谢您阅读本文，希望能给您对重庆政府产业引导基金有更全面的了解，对企业在重庆地区的发展有所帮助。

六、政府向产业投资基金出资可以采取什么形式？

1. 政府向产业投资基金出资可以采取多种形式。2. 首先，政府可以直接出资成立基金，作为基金的初始资金；其次，政府可以通过购买基金份额的方式向基金出资；还可以通过向基金提供贷款或担保等方式进行出资。3. 此外，政府还可以通过与基金签订合作协议，共同出资设立基金，或者通过与其他投资者合作，共同出资成立基金等方式进行出资。这些形式都可以有效地促进产业投资基金的发展，推动经济的发展。

七、重庆政府投资引导基金：促进经济发展的利器

什么是重庆政府投资引导基金？

重庆政府投资引导基金是由重庆市政府出资设立的基金，旨在通过引导社会资本参与重点领域和重大项目投资，推动重庆市经济高质量发展的一项重要举措。

重庆政府投资引导基金的运作模式

重庆政府投资引导基金搭建了政府引导、市场化运作的桥梁。其运作模式主要包括政府出资、基金经理运作、政府和社会资本风险分担等环节，通过多种方式持续引导和扶持相关产业发展。

重庆政府投资引导基金的投资领域

重庆政府投资引导基金涵盖了诸多重点领域，如科技创新、先进制造、现代服务业、城市基础设施建设等，旨在推动和支持高新技术产业发展，加速重庆市产业结构调整和转型升级。

重庆政府投资引导基金的影响力

作为政府资本和社会资本的重要结合点，重庆政府投资引导基金在推动相关领域的发展、促进经济增长、增加就业机会等方面发挥着重要作用，为推动重庆市经济高质量发展提供了有力支撑。

结语

通过重庆政府投资引导基金的设立和运作，政府与市场之间实现了良性互动，有效发挥了各自优势，促进了产业结构升级和经济转型，为实现高质量发展提供了重要支持。

感谢您阅读本文，希望通过本文更好地了解重庆政府投资引导基金，以及它为重庆市经济发展带来的积极影响。

八、政府引导基金投资回报率分析及提高策略

在当前经济形势下,政府引导基金作为一种重要的财政政策工具,其投资回报情况备受关注。本文将全面分析政府引导基金的投资收益状况,并探讨提高投资回报率的有效策略。

政府引导基金投资概况

政府引导基金是由政府出资设立的一种特殊投资基金,旨在引导和带动社会资本投资于国家重点支持的行业和领域。它具有以下几个主要特点:

• 政府作为有限合伙人(LP)出资,社会资本作为普通合伙人(GP)承担投资管理职责
• 投资领域集中在新兴产业、高新技术、基础设施等国家重点扶持的战略性行业
• 采取"政府投入少数、社会资本投入多数"的投资模式,形成杠杆放大效应
• 既有政策导向,又追求商业化运作和市场化收益

政府引导基金投资收益现状

根据相关数据统计,目前我国政府引导基金的整体投资收益状况良好,但也存在一定的区域差异和行业分化。

1. 从区域分布看,东部地区政府引导基金投资收益较高,中西部地区相对偏低
2. 从行业分布看,新兴产业和高新技术领域的投资收益较为理想,传统制造业等行业收益相对一般
3. 从运营模式看,专业化运作、市场化程度高的基金收益往往更加可观

提高政府引导基金投资回报率的策略

为进一步发挥政府引导基金的效用,提高其投资回报率,可从以下几个方面着手:

1. 优化投资结构,适当加大对新兴产业和高新技术领域的投资力度
2. 完善基金运作机制,引入专业化的投资管理团队,提高市场化运作水平
3. 加强风险管控,建立科学的风险评估和防范体系,规避重大投资风险
4. 创新投资模式,探索基金与直接投资、股权投资等多种方式相结合的新模式
5. 加大政策支持力度,在税收优惠、融资渠道等方面为政府引导基金创造良好环境

总之,政府引导基金作为重要的财政政策工具,其投资收益情况关系到国家产业政策的实施效果。通过持续优化和完善,必将进一步提升其投资回报水平,为经济高质量发展贡献力量。

感谢您阅读本文,希望对您了解政府引导基金的投资收益状况及提高策略有所帮助。如有任何疑问,欢迎继续交流探讨。

九、政府联合社会资本所设立的产业基金与一般意义上的创业投资引导基金有什么区别？

两者的不同有以下：

1、政府联合社会资本所设立的产业基金的引导基金（母基金）可以投资自己参股设立的子基金，由子基金再去投具体范围内的产业链的上下游企业，起的是引导示范的作用，表明政府支持具体的发展，并实际行动。母基金直投没有放大杠杆，子基金投资是政府通过自身示范引导，撬动社会资本用更大的资本去跟投，有放大效应。还有个限制，产业基金的监管要求避免明股实债的方式去投企业。

2、创业投资引导基金应该没有具体的范围，只要是未来有较好预期的公司都可以投。创业投资简称创投，即VC，高风险，高收益的，投资方法应该所受限制较少，符合相关法律法规即可。创业投资基金好像没有要求避免明股实债，基金自己衡量具体参投方式的法律风险。

基金的治理结构应该是相似的，因为都是政府主导的，互相参考没有问题，但是要注意监管条例的重点，建议先熟悉一下监管条例。

十、企业购买基金投资收益交税吗？

企业金融商品转让不但要征收所得税，还有增值税。金融商品转让，按照卖出价扣除买入价后的余额为销售额。转让金融商品出现的正负差，按盈亏相抵后的余额为销售额。若相抵后出现负差，可结转下一纳税期与下期转让金融商品销售额相抵，但年末时仍出现负差的，不得转入下一个会计年度。金融商品的买入价，可以选择按照加权平均法或者移动加权平均法进行核算，选择后36个月内不得变更。金融商品转让，不得开具增值税专用发票。增值税6%所得税25%