风险投资机构如何撰写行业投资分析报告？

一、风险投资机构如何撰写行业投资分析报告？

行业分析核心诉求：准确的结果，能给出有指导意义的结论。

不同的出发点，进行行业分析的时候也会各有侧重，我想试着总结一个有逻辑性的框架，包含我认为比较重要的要素，以及在分析的不同阶段需要审视的结论。当然，没有哪个商业从业者希望被一个框架限定住，最重要的是有适合自己思维逻辑的框架，只有精通了十八般武艺各种兵器，才能在面对不同的对手知道出什么招耍哪种刀。

【整体行业研究】

你也可以叫“产业研究”，现在是一个在细分领域竞争的商业时代，但是行业大环境的研究还是不能舍弃，有些企业会一直坚持深度垂直细分（老干妈专注辣酱和佐餐小食），有些企业会选择从细分市场起步向大市场扩张（滴滴从打车市场到大出行市场），也有一些企业会选择从大市场切入细分领域（GUCCI砍掉多余产品线主打皮具）

这里主要有三个目标：

a.了解行业的基本信息（规模、增长、领先者占有率）

b.初步了解产业链的上下游和价值链

c.做出一定的趋势预测和判断

可以按照下面这个“套路”进行基本的研究：

1.搜集行业相关的数据

首先从最基础的数据开始，建议找两份以上的相关报告和三篇以上的相关报道。搜集渠道的话，不同行业的分析研究报告可以通过一些网站（易观、企鹅智酷、艾瑞、新三板在线、阿里研究院等等），这个问题知乎一个问题作了很好的解答，请戳在哪里能找到各行业的分析研究报告？ - 知乎

基本信息可以很广泛，也可以迅速get重点，那这些数据是一定需要的：市场规模、增长情况以及头部企业的市场占有率。

• 市场规模：不管是企业家还是投资人，都非常关注市场规模的问题，这个直接决定了企业可以获得多大的收入，可以容得下多少公司；
• 增长率：这一块要说明一下平均增长率和复合增长率，相对来说复合增长率的数据更适合了解企业一段时间的发展情况，这里解释一下：复合增长率就是按几何级数增长，以上一时期增长后的总数作为下一年计算的基数，依此类推。（算法：譬如一个行业第一年的增长率为5％，第二年的增长率为6％，第三年为7％，年均增长率=（0.05+0.06+0.07）/3＝6％，复合增长率＝三次根号下（1.05*1.06*1.07）－1＝5.99％）；
• 市场占有率：一般来说，行业领先的公司大约可以占据20%左右的市场占有率，不过，有些行业的商业规律很难形成20%的占有率，比如离散度非常高的打印、货运行业，当然，有些行业则很容易形成垄断，比如石油、电力等，行业里商业模式的可复制性，在做这部分分析的时候往往也能凸显出来。

2.产业链和价值链

到这里就比较有意思了，产业链就是将一个行业里负责不同工作的部分聚合在一起，目的是为了理解其中各个环节参与者的联系、结构和价值。传统方式的产业链分析非常复杂，涉及供需、价值、空间等等，一般的行业分析，只要把握准产业链的上中下游就可以。

建议通过图表的形式展示，在做产业链分析的时候，也要考虑不同的参与者里，哪些地方比较拥挤，哪些链条是可待挖掘的机会，以及不同连接点的重要程度。

另外，监督机构、广告主、第三方服务商等都可以在产业链条上进行接入，因此，如果要进行更深一步的分析，可以在基础的产业链条上进行扩展。

（iiMedia移动电台产业分析，纳入了更多的参与者）

价值链，顾名思义，要找出链条中不同部分的价值体现，很多时候和产业链是重合的，而且在分析产业链的过程中，可以基本了解到关于价值链的信息点。商业上的价值链分析，主要把握利润价值和重要性。

利润价值指的是一件商品，在“研发--生产--渠道--消费”的大致链条中，每一个节点摄取的利润有多少，或者反过来推，最终消费者购买的价格，往前倒退回去是怎样分布的。比如消费者花100元在超市买了1kg现磨咖啡---超市（零售商）从中赚了8元---给超市供货的代理（经销商）赚了6元---咖啡品牌公司（加工商）赚了24元---咖啡豆的中间商（供应商）赚了36元---咖啡豆农场获得40元。从这个链条可以看出来，咖啡豆的中间商摄取了很大的利润，那有可能是掌握了足够稀缺的咖啡豆资源，因此链条上其他节点的收入就会向此倾斜。

当然，价值链分析并不简单，链条也不会如上那么短，况且有财大气粗的市场参与者独占链条中的很长一段，靠此摄取最大价值，同时降低风险。

3.拿出工具用一下

是时候亮家伙了！目的是为了总结行业的趋势，方法有很多，工具只是提供一个框架，将零散的资源整合到一起。基于之前对整个行业的分析，这时候可以拿出PEST来强势装X。

• P(政治，Politic)：政治环境包括一个国家的社会制度，方针、政策、法令等。切记，国家方针特点、政策倾向对组织活动的态度和影响也是不断变化的。
• E（经济，Economic）：经济环境主要就是宏观和微观的分析了，一个是国家整体经济环境和发展水平，另一个就是消费者的经济水平和消费偏好等。
• S（社会，Society）：社会环境重点关注居民的价值观念以及消费习惯，针对不同行业要分析的社会环境也不同。
• T（技术，Technology）：与行业直接相关的技术手段的发展变化，当然也要看相关专利保护所形成的壁垒保护情况。

（易观智库，移动端旅游交通市场PEST分析）

做完以上大行业的分析，基本可以做出对于行业趋势相应的判断，或许可以发现所分析行业的机会点，虽然这部分是行业分析的第一步，但是却是基础，对于比较成熟的市场或者不打算做太垂直细分的企业，再简单的配合市场生命周期的分析和竞争者分析，就可以通过总结竞争关键因素的方式输出一定的商业方法了。

不过我们还是进行下一步：

【细分市场研究】

前面有提到，现在是一个细分领域竞争的商业时代，细分市场分析以目标顾客为重点研究对象，因此要非常注意不能把同类产品都当作与自己相关的细分市场。这一部分的分析，也主要有三个目标：

a.细分市场的特点

b.市场（产品）所处的生命周期

c.行业的主要竞争因素是什么

还是给出一个进行基本的研究的“套路”：

1.确定好细分市场

首先是正确的找到细分，不能把同类产品都当作相关市场，同时又不能盲目的把相关者排除在外。比如餐饮行业，如果做主打健身减脂的餐饮，那就非常独立细分，可以把其他餐饮类型排出在外，但是如果做川菜，就盲目的把湘菜、东北菜等排除，因为从菜系角度，对于消费者没有产生太大的区隔，必然会忽略一大部分市场。因此，有自身特点，并和大行业里其他细分形成有效区隔认知的才是“真.细分市场”。

在选择细分时，有两个原则很重要：（1）细分市场足够大，并且有利可图；（2）通过自身的经营可以高效触达的市场。

之后就是分析总结细分市场的特点，这就真的需要具体行业具体分析了，总的来说可以着重关注以下维度：

消费者（客户）／产品或服务／产业链所处位置／市场结构／成长性

2.行业（市场）生命周期

市场生命周期对于行业分析非常重要，不同阶段有着不同的市场特点，而且不同的市场都会形成自己独特的生命周期，一般我们总结为四个时期：启动期、成长期、成熟期、衰退期。

行业生命周期一个核心就是：当市场处于启动期和成长期，要立足于增量市场；当市场处于成熟阶段和衰退期，要抢夺存量市场，同时寻找转型或者新的细分，将衰退期引入新的成长期。

行业处于不同的时期，面临的问题也不同：

• 启动期：解决用户认知的问题，重点在于传播
• 成长期：解决用户转化的问题，重点在于运营
• 成熟期：解决用户留存的问题，重点在于品牌建设
• 衰退期：解决产品转型和创新的问题

进入衰退期并不代表着这个行业没有吸引力，或者即将被替代，优秀的产品有机会让行业重新焕发生机，新的细分也可以重新创造用户需求。

3.行业的竞争关键因素

不同行业的竞争因素各不相同，总的来说可以分为：研发，质量，价格，营销，服务。

比如跑步鞋市场，研发和质量是非常关键的；快消品果汁市场，营销是主要竞争点；供应链上层的行业，价格是非常敏感的；而便利店则看重对一个区域提供的服务。

当然，关键竞争因素的分析不那么容易，要根据之前对行业的分析结果，总结出适合所处行业并且有指导意义的竞争因素。

很多人都知道“波特五力”，是战略大师迈克尔.波特提出的竞争分析方法。波特五力是适配性非常强的分析方法，无论是战略制定还是行业分析，都有相应的结合。从行业分析研究的角度，更多的是考量行业的吸引力以及竞争要素。五种力量分别是：

• 替代品的威胁
• 新进入者的威胁
• 供应商议价能力
• 购买商议价能力
• 行业竞争强度

以上就是一些分析和总结，写的很长，但是其实只是一个框架，既可以做的很深入，用2个小时的时间做一个行业研究，也可以仅仅半小时的时间完成一次基本面分析。

目的不同，输出物也必然不同，主要是形成自己的行业分析的概念和框架，能够输出有价值的结论才是关键。像开头所说：准确的结果，能给出有指导意义的结论。

二、风险分析报告的定义？

风险分析报告是一份详细描述和评估特定风险的文件，旨在帮助组织了解潜在风险的性质、来源和可能的影响。

该报告通常包括对风险的定性和定量分析，包括风险的概率、严重性和优先级。此外，报告还提供了针对每个风险的建议和控制措施，以帮助组织制定风险管理策略和决策。风险分析报告对于组织的决策制定、资源分配和风险管理至关重要。

三、投资风险评估报告怎么写？

1、在结构上一般都包括"编制说明"、"目录"、"正文"和"附件"四个部分2、投资风险评估报告分析确定风险的过程，包含了投资人关注的信息，主要包括企业详细介绍、项目详细介绍、产品和服务模式、市场分析、融资需求、运作计划、竞争分析、财务分析等内容，并在此基础上，以第三方角度，客观公正地对投资风险进行评估。

3、对于项目分析介绍时，会从项目合法性、合理性、可行性、安全性等多角度综合评估项目风险。

四、投资收益与风险分析？

投资都有风险，要高效的规僻风险，才能获取更高的收益。

五、企业风险分析报告怎么写？

要看你给什么企业写风险分析报告，不同的企业侧重不一样。例如服务行业，内部关注的是客源，利润率，服务特色/服务质量；外部关注竞争对手/市场环境及法律法规。而制造行业，内部关注的将会侧重于现金流，利润率，市场占有率，质量状态，成本控制，人才流动率等等，外部关注竞争对手,市场环境及法律法规等等，要不服务行业考虑的多。你可以在网上看看相关企业的资料，借鉴一下，确定分析方向，具体内容需要根据你的公司内/外部运作方式进行分析细化。如果有需求可以在深入探讨。

六、公司投资分析报告怎么写？

项目概述项目市场与销售——行业背景格局趋势、市场竞争、竞争分析、市场细分及定位、竞争策略、市场预测项目研发与技术——先进性、独特性、系统性、壁垒项目团队——主要成员简介、评价，管理机制机构等项目运营——生产组织安排等效益分析——净现值、回收期、内部收益率、盈亏平衡、敏感分析风险控制——风险因素、控制措施项目投资的总结

七、怎样写一篇优秀的风险投资分析报告？

本文作者Antoine Buteau 是加拿大知名投资咨询机构PNR的并购顾问。他在文中介绍了 VC 如何一步步做出投资决策的全过程。

风险投资基金（VC）是初创企业重要的资金来源之一，尽管大约只有0.25%的企业获得VC青睐，VC却对整个经济环境带来了巨大的影响。统计数据表明，美国50%的上市公司都曾获得过风险投资，而这些公司的总市值约占美国股市总市值的20%，研发支出占总支出的44%。尽管VC填补了企业初创期投融资资本市场空白，能帮助有想法的创业者解决早期的资金问题，但VC如何做出投资决策和构建投资组合，对创业者和市场来说像是个“黑箱”，所了解信息甚少。基于这个问题，芝加哥大学商学院的学者们调研了全球约九百家VC机构，就寻找项目、投资标的选择、估值方法、交易结构、投后管理、退出、公司内部组织结构以及投资者关系等诸多方面展开了广泛研究。本文所调研的VC机构从事早期到后期的各阶段投资，主要集中在科技和医疗领域。

寻找项目

寻找项目是VC寻找创业者并从中找到投资机会的过程。如表一所示，大多VC的信息来源于自有资源网络

表一: VC投资项目来源统计

在调查样本中，平均每家VC在一年中初选约200家企业，但最终仅对其中4家进行投资。一旦一家企业进入投资考虑范围，VC将进入如图一所示的筛选流程。调查数据显示，每个后期项目通常能比早期融资阶段收到多于50%的投资意向书，可见VC之间的竞争越来越激烈以及独家投资项目越来越少。预计这个数据将随着更多微型VC基金的涌现和早期基金募集规模的不断提升而上升。

图一：VC项目筛选流程

投资标的筛选

在选择投资标的时，VC通常会考虑市场吸引力、战略、科技、产品/服务、客户、竞争、交易条款以及创始团队的经验和能力等因素。

表二：VC投资标的选择重要标准统计

从事后期投资的VC基金投资风格与PE基金更类似，他们更关注企业估值和商业模式。由于早期VC基金进入时还不能在短期内看到投资的现金回报，此时创始团队和产品/技术则显得尤为重要。VC普遍认为创始团队的各项品质按其重要性排序为：能力、从业经验、创业热情、创业经验和团队配合。

企业的高估值很可能影响投资的现金回报倍数，然而从统计中我们却看到，在竞争日趋激烈的VC行业中，企业估值在投资决策中并非那么重要。另外一个有趣的观察是，接受调研的大型基金和指明的VC相对其他VC更看重估值和产品，这与知名VC具备赢得优质项目的优势和议价的能力相关。

最后，将投资标的筛选标准和成功投资的影响因素相比较，我们也能得出一些有趣的结论。比如，在早期投资中，创始团队的实力对成功投资的影响最大，而产品和技术对成功投资的影响则没有投资人在决策投资该企业时显得那么重要。同时，时点、运气和行业也是决定成功投资不可或缺的重要因素。

表三：VC成功投资的重要影响因素统计

估值方法

由于风险投资的不确定性，大多数VC在投资决策上并不采用贴现现金流法（DCFs）和净现值法（NPV）等传统估值方法，最常用的是现金回报率（cash-on-cash return）、资本回报倍数（multiple of invested capital）和净内部收益率（net IRR）。另一个有趣的观察是，只有不到30%的被投企业最终能符合财务预测。调研还发现，20%的VC机构、7%从事后期投资的VC、31%从事早期投资的VC在投资决策时并不预测现金流，其他VC则通常估计未来3到4年的现金流。早期投资VC大多以投资金额和目标股比决定企业估值，后期投资VC则会采用更复杂的估值方法决定企业价值。

交易结构

风险投资协议的目标是确保投资的兑现和被投企业经营状况良好，VC会安排一系列金融工具以期在企业经营不善时确保对投资的保护，通常运用现金流量权、控制权、清算权和管理雇佣条款等方式来实现对被投企业的约束。位于加利福尼亚的VC特点鲜明，属于创始人友好型。而总体来说VC在协议条款上并没有很大沟通空间，尤其在控制权和清算权方面（同比例跟投权、清算优先权、反稀释保护、估值、董事会控制权和股权兑现等）。另外，VC在期权池、参与权、投资额度、赎回权和累积股利分配等方面或多或少有一定灵活性。

表四：VC协议条款内容出现频率统计

VC出资的另一重要特征是辛迪加方式，即联合投资。约65%的风险投资都是联合投资的形式，以期共担风险、树立声誉、减轻资本约束和积累专业的投资能力。这也是VC在决定与其他投资人联合时的重要决策因素。

表五：联合投资的重要决策因素占比统计

投后管理

VC不仅出资，还会积极参与投后管理。VC对于初创企业的规范化尤其重要，会参与到战略规划、改善企业治理、组建董事会和外聘职业经理人等各个方面。

表六：VC投后管理参与行为占比统计

不出所料，从事早期投资的VC相比后期投资VC在为被投企业对接资本方面更为活跃。另一个有趣的观察是，加利福尼亚的VC更多地参与到为被投企业对接客户资源中，这无疑对B2B公司至关重要，当然对这一现象的解释是，很可能因为硅谷是集群工作环境，从而VC更容易对接资源。

退出

调研结果表明，VC投资回报60%归因于投资项目寻找和筛选，40%归因于投后管理。表七显示了风险投资的上市、并购和投资失败三种退出方式所占比例。

表七：VC投资退出：上市、并购和失败频率统计

从VC退出回报来说，根据调查结果，早期投资VC和后期投资VC分别可获得平均4.2倍和3.5倍的投资回报。

表八：VC投资退出回报倍数占比统计

总结成功获得投资回报的影响因素，VC普遍认为投资标的筛选阶段的重要性远高于寻找项目和投后管理，尽管很多VC会强调他们具备丰富的独家项目资源和投后管理能力。

表九：成功获得投资回报的不同交易阶段影响统计

VC机构内部组织结构

此次所调研VC机构的规模普遍很小，平均每家有14个雇员和5个资深投资人。表十展示了VC日常的工作安排及所占用时间比例。

表十：VC机构日常工作安排及占比

60%受调研的VC机构中，合伙人都有明确的分工，如募集资金、寻找项目、交易执行和资源整合等。74%的VC机构会基于合伙人个人业绩给予充分激励，而大型知名VC机构则更重视团队合作而并不突出个人英雄主义。根据调研结果，VC投资决策规则如下表所示：

表十一：VC投资决策规则统计

投资者关系

来自知名投资咨询公司康桥汇世（Cambridge Associates）的数据显示（表十二），从较长时间尺度来看，各类私募基金的业绩表现优于公募基金。Cambridge Associates认为由于激烈的市场竞争和流动性欠缺，私募基金与公募基金的业绩差距在未来将会有所减少。尽管如此，那些历史业绩优异的VC基金仍将维持出色的表现，93%的VC业绩预计会跑赢公募基金。Cambridge Associates同时建议VC投资人认清趋势，回归理性，降低投资回报预期 (早期投资: IRR 24% / 现金回报倍数3.8, 后期投资: IRR 21% /现金回报倍数2.8)。

表十二：美国私募基金和风投基金内部收益率统计（单位：%），截至2016年9月30日

总结

本文的读者可能已经发现，VC的世界看上去神秘，分析下来却并没有想象中那么特殊。希望本文能帮助VC将自身经营情况与同行进行比较，更了解自身所处行业位置，并思考如何赢得更多的投资机会。

最后，再将本篇论文的关键点加以总结：

• VC倾注了大量的时间和人力在投资项目寻找、标的筛选以及投后管理上。标的筛选被认为是获取投资回报的最重要环节。
• 在标的筛选过程中，VC最重视创始团队实力，其他商业相关因素如商业模式、市场、产品和技术等也很重要。
• VC并不采用复杂的金融技术来预测投资回报，他们更重视如何在投资协议中利用清算权和控制权等条款和金融工具来实现对投资的保护。
• 对初创企业的早期投资失败率为38%，后期投资为21%。VC通过帮助被投企业融资、招聘以及资源对接来提升被投企业价值，降低投资失败率。

本文来源于原作者，转载请注明出处，侵权可删

八、投资收益及风险分析定义？

投资收益是指企业或个人对外投资所得的收入(所发生的损失为负数)，如企业对外投资取得股利收入、债券利息收入以及与其他单位联营所分得的利润等。是对外投资所取得的利润、股利和债券利息等收入减去投资损失后的净收益 。严格地讲，所谓投资收益是指以项目为边界的货币收入等。它既包括项目的销售收入又包括资产回收(即项目寿命期末回收的固定资产和流动资金)的价值。投资可分为实业投资和金融投资两大类，人们平常所说的金融投资主要是指证券投资。投资收益的风险分析就是通过数据分析模型综合运用数据分析指标对一项具体投资可能造成的损失的一种量化的预判与考核。

九、如何写投资回报可行性分析和投资风险分析？

首先必须要符合数据化、表格化、专业化、国际化的基本要求，只有以数据的逻辑关系才能准确地反映出可行的结果；以表格才可以一目了然；只有专业才能更好地从行业政策、国际国内动态、投资人所需要明白的问题等深入浅出地论证；如果是进行国际融资或申报国际项目报批或者其它涉外情况必须要符合国际惯例和有英文及其它文本。

关于风险论证是要从多个方面来客观、公允、全面地分析，根据以上要求编制基本的情况，首先要论证项目执行团队的综合素质和能力及执行力；资金结构及资金使用成本的问题；政策规定的准入条件的预期变化问题；技术、原料、设备、市场容量及可占有的市场份额、竞争对手、项目的寿命期及受益期的收益率的变化问题；如果是合资合作的项目尚需考虑合作方的变化因素；出口产品还需要考虑汇率的变化问题及国际市场波动和国际政治关系的变化问题。

总之，根据不同的情况还有很多需要进行论证的方面，所以，我认为只能是专业的水准才能做好，并不是谁想做就可以做的事情。

十、项目经营风险及投资收益分析报告，真的有必要做吗？

您好，这个报告您做了吗，我们现在也遇到这个情况。做这个报告，的公司也不来我们公司考察。我总觉得有点不对劲。希望能否给点建议。谢谢。